مجهول بزرگ اقتصاد آمریکا
شرکت خدمات دریایی psdarya تقدیم میکند:
دنیای اقتصاد: شواهد زیادی نشان میدهند، «معمای تورمی» در آمریکا، نبض بازارهای جهانی را به دست گرفته است. ریزش همزمان والاسترین و بازارهای جهانی بورس، تقویت شاخص دلار و افت قیمت اونس طلا با رویکردهای متفاوتی تحلیل شدهاند؛ اما بررسی اشتراک این تحلیلها، کلیدواژه تورم را دارای جلوه خاصی کرده است. از طرف دیگر، پیشبینیهای هفتگی که روند آتی دلار، طلا و سایر بازارها را منتشر میکنند، همگی بر گزارش شاخص قیمت مصرفکننده آمریکا تمرکز ویژهای داشتهاند.
خرابی قطبنمای تورمی؟
یک رویکرد، پیشبینی فضای تورمی را در آینده میانمدت دلیل اصلاح والاستریت و رفتار معاملهگران این بازار (فروش شدید سهامها در روزهای دوشنبه و پنجشنبه هفته گذشته) در نظر میگیرند؛ در حالی که رویکرد دوم؛ بر نارسایی تورم به نرخ هدف 2 درصدی تاکید دارد. وجود این دو دیدگاه متناقض نشانگر عدم همگرایی کارشناسان درباره روند رشد تورم است. چهارشنبه شب این هفته، گزارش مربوط به شاخص قیمت مصرفکننده منتشر خواهد شد. در صورتی که رشد تورم در ماه ژانویه(ماه قبل میلادی) در حد انتظار باشد و بتواند نرخ تورم هدف را محقق کند، فضا برای اعمال سیاست پولی انقباضی فدرال رزرو مهیا خواهد شد. در چنین حالتی، شاخص دلار در میانمدت تقویت میشود. اما چنانچه تورم باز هم از هدف عقب بماند، افزایش نرخ بهره ممکن است با علامت سوال مواجه شود. شاخص قیمت مصرفکننده، با اینکه ملاک محکمی از روند تورم است؛ اما فدرال رزرو و کمیته بازار آزاد، نرخ رشد مخارج شخصی مصرفکنندگان(PCE) را معیار تورم در نظر میگیرند. نرخ رشد نقطه به نقطه این شاخص در ماه پایانی سال 2017 میلادی نسبت به مدت مشابه سال پیش از آن، نزدیک به 7/1 درصد ثبت شده است. با این اوصاف، معمای تورمی که برخی را به رشد پیشبینی نشده تورم و برخی دیگر را به ادامه ضعف در رشد قیمتها معتقد کرده، تا چهارشنبه شب در فضای بازارها وجود خواهد داشت.
دلار برق طلا را ربود
در هفتهای که گذشت، طلا بیش از 2/1 درصد افت کرد و نزدیک به 1316 دلار بسته شد. با اینکه بازار فلزات گرانبها میتوانست به عنوان محل سرمایهگذاری جایگزین برای معاملهگرانی که بازار سهام را ترک کرده بودند؛ مورد استقبال تنها چند ساعت به سود فلز زرد پیش رفت و پس از آن طلا نیز وارد پروسه اصلاح شد. سرمایهگذاران بیش از آنکه به بازار فلزات گرانبها علاقه نشان دهند، به بازار اوراق گرایش داشتند؛ چرا که بازدهی اوراق خزانه با سررسید 10 ساه علاوه بر اینکه در سقف 4 ساله؛ نرخ 83/2 درصدی، به سر میبرد، ریسک کمی برای معاملهگران داشت. همانطور که در گزارش هفته گذشته «دنیای اقتصاد»، رشد بازدهی اوراق و تاثیر آن بر رشد شاخص دلار پیشبینی شده بود، اسکناس آمریکایی در رقابت با 6 ارز رایج دنیا رشد هفتگی 4/1 درصدی را به ثبت رساند. شاخص دلار تا همین دو هفته پیش، در کف 3 ساله به سر میبرد؛ اما بالاخره تقویت شده و به بالای مرز حساس 90 واحدی بازگشت. ادامه تقویت شاخص دلار میتواند اونس را باز هم نزولی نگه دارد.
منبع: روزنامه دنیای اقتصاد/ شماره 4265